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早已过了写命题作文换分数的年纪，想来也是一件可怕的事情！青春总是在失去后才发现原来只有一刹那。我永远无法忘记艾弗森率领76人杀入总决赛跟OK组合大战的那一年，那一年我高一，你们可以算一下我今年多大了，反正我可以跟你们说，我家娃会打酱油了！
作为一个大叔级别或者客气点说是准大叔级别的人物。也不再盲目追求各类潮鞋，我看着球鞋以及整个球鞋产业我有我自己的角度和观点，12年前当Adidas收购reebok的时候，我花了很久没有想明白reebok的股东为什么要卖？而且消息一出reebok的股票还拉了一波。我无法理解这些股东到底在想什么？为什么要把自己创业的企业给卖出去？为什么没有被收购的羞耻感？这些问题伴随了我很久一直到现在我经常跟上市公司老总或者新三板老总探讨他们什么时候卖出自己的股票是一个好选择。相反的思维让我能够体会当年reebok股东的心情，也许这就是商业的老练与热情和忠诚无关，也与青春无关！所以，我接下来谈探讨的是球鞋行业残酷的一面！
Adidas携boost和侃爷在这两年扭转了前些年的颓势。Yezzy 也成为了一个现象级的产品，我想从投资的角度来分析了一下侃爷给球鞋行业以及Adidas带来的改变和他无法改变的东西。
首先，我们要探讨的是球鞋行业到底是怎么样的一个行业？干我们投资这一行的人很多都崇拜巴菲特，巴菲特是价值投资的集大成者，他长期持有可口可乐和吉列成为妇孺皆知的经典案例。巴菲特也买过Nike的股票和Brooks的股票。但是在Nike的投资上巴菲特并没有采取跟可口可乐一样的策略就是买入持有并不断增持，而且非常灵活选择增持或者直接就是大规模减持。他是一个聪明人，这样做有他自己的道理，而我们分析的结果就是在他的心里，Nike的竞争环境远比可口可乐复杂得多。
而这个复杂最直观的感受就是球鞋行业是一个龙头被替代可能性很大的行业。虽然Nike目前远远领跑，但是曾经reebok也领跑，converse也领跑，现在他们都寄人篱下。翻开近20年NBA赛场上的赞助商名单，pony,avia,fila,and1,reebok,puma等等在今天的赛场都看不到了也进一步说明了这个行业竞争的残酷性。
在投资中我们经常谈个叫护城河的概念。就是一个企业建立了一个很强的竞争优势让竞争对手无法模一件代发货源。而在很多行业中这个护城河往往是看不见的东西，可能是品牌的影响力，可能是企业内部的学习能力更或者是引导行业变革的一种力量等等。而在运动鞋市场内，每一个品牌都在努力挖掘自己的护城河，但是到最后都发现其实自己的护城河非常窄。这样的情况类似于消费电子产业，归于原因我认为这是一个过分创新导致消费者过分追求新颖以及这是一个进入门槛不算高的行业。换句话说就是消费者给惯坏了，稍有不满意就直接差评了。然后不满意的消费者凑合点钱就可以杀进来抢你饭碗。（比如曾经著名的and1三大创始人写纸条的故事还有在奶奶家地下车库创业的under armour）。所以请珍惜你们爱的品牌，有钱的时候多买买他们家的鞋子，也许在下一轮的产品升级或者营销升级中他们就给甩开了，以后想逛逛他们家店铺都是一种奢望。当然，比如Adidas和Nike当然也存在这一风险，但是相对会好不少，毕竟是有马太效应的作用，优质人才会不断涌入。但是依然没有对拓宽他们的护城河有太多帮助！
其次，我们看侃爷大大给Adidas带来了什么和给这个行业带来了什么？其实回答这个问题的时候，我想到了另外一个问题。就是乔丹给Nike带来了什么和对这个行业带来了什么？其实结论几乎是一致的。看看乔丹给Nike带来了什么？一开始当然是篮球鞋发了一笔横财啦！看过《鞋狗》的朋友应该都知道在签约乔丹之前，Nike可是一本正经造跑步鞋的。只是突然发现“我噻”！造篮球鞋这般赚钱呀！后来我们就知道了Nike一直投资篮球鞋市场。而侃爷也让Adidas发现投资潮鞋这般发财啊！Yezzy不够卖带来NMD都爆炒。赚到笑！所以，乔丹和侃爷的头号作用是开发了全新的细分市场，然后又做大了这个细分市场，给品牌在投资侧重点上更大的选择余地。不要感觉这是一蹴而就的事情啊！企业经营的过程中折戟于新细分市场开发的不要太多啊！而做类似的决定十分考验当家人的决心和勇气。至于说侃爷带来Adidas财务数据的修复，我们就不谈了，赚的了一时能不能赚一时还需要用点耐心！
再次，我们也要再来看看屌屌的侃爷没做到的方面。品牌和球星以及一件代发货源圈明星合作在过去的十几年中都是见怪不怪的事情，侃大大也是从Nike跳槽而来。不可否认侃爷的个人才华和魅力，但是侃爷是不是帮助Adidas扩大了自己的护城河还真是需要好好斟酌一下：，侃爷模式能不能帮助Adidas长期性保持增长？我感觉答案是否定的，侃爷是自带流量，这个流量不仅仅是侃爷有其他明星也许能做的更好。更要命的是那个做更好的可能不签约Adidas，所以护城河并没有想象中被拉宽。第二，侃爷进一步惯坏了消费者的胃口，这是一把双刃剑。可以把行业进入门槛适度抬高减少新进入者的侵扰，但是也把自己逼到了不创新就会死，创新后未必不会死的境地。如果作为一个价值投资者这个时候应该提高警惕了。第三，作为一个混合了传统制造业和时尚产业的球鞋工业。我们考虑的时候既要看到传统的一面比如制造过程，渠道建设和成本控制等等方方面面，也要时时刻刻注视时尚和新消费者带来的冲击和变化。很显然侃爷符合了时尚符合了新消费群体，而考虑硬实力的时候侃爷显然帮不上忙，我听说Adidas在玩无人工厂，我倒是迫切想知道这样的新生产模式对成本控制帮助几何！
侃爷已经变成了一颗最亮的星，他能否一直发光发热照耀善男信女，只能是时间给出答案。球鞋吸引人是因为漂亮的设计和蕴含太多情感。如果这个行业是四平八稳的我们怎么能有那么多好鞋来爱？所以，爱它就对了！好运，Adidas
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